2019/12/26 17:35:56
（本文摘自新浪“股海船长的博客”）
创业板走势依然强于主板，所以操作上来讲创业板仍然是主要战场，主线上仍然是科技股，包括明年，这是一个长周期的机会。
科技股方面集成电路板块本周以来波动剧烈。受国家集成电路产业投资基金（也称“大基金”）减持消息的影响，集成电路板块周一大幅下挫。但板块颓势在周二便得到扭转，相关个股又集体反弹。
截至下午2时20分，国产芯片指数涨幅达3%，近10只相关概念股收获涨停。大基金拟减持的3只股票早盘均大幅拉涨：兆易创新、国科微双双涨停，其中兆易创新股价再创历史新高，汇顶科技上涨4.4%。
大基金减持在预期之内，因为早在大基金设立之初，一期就有5年的投资周期（2014年至2019年）。另外，大基金二期已经成立，且投资规模较一期更大。在此背景下，资金腾挪应在预期之中。
大基金一期5年投资期已满，开始进入回收期，此次减持属于正常获利退出。
另外，大基金二期料会在一期合作项目的基础上展开新的布局。判断大基金二期的投资将具有三个特点：
1.制造类项目投资金额占比仍会超过60%；
2.对半导体国产设备、材料的龙头公司会加大投资；
3.布局5G、AI相关的，及国产率仍低的设计公司。
从中金公司日前发布2020年半导体行业展望来看，表示明年将是行业业绩兑现的关键一年。从估值水平来看，目前A股半导体2020年P/E平均估值为56.8倍，远高于消费电子的21.7倍，反映投资人对半导体板块公司未来业绩高速增长的预期，2020年正是兑现高增长预期的关键一年。（编辑按：此兑现仅限于大基金投资回本，而与半导体公司是否盈利或良性运转无关）
展望2020年，重点关注半导体产业的三条投资主线：
一：半导体国产化
2019年我国企业在射频、模拟芯片上取得了较大突破：上市公司中，卓胜微射频开关产品全面被中国手机OEM大厂采用；圣邦、矽力杰等模拟芯片切入了大客户供应链等。半导体国产化将是长期而持续的过程，2020年除继续看好上述企业在各自领域拓宽产品线实现加速发展以外，也建议投资者关注CPU、存储器及大硅片的国产化发展机会。
二：5G
5G手机渗透有望快于4G，在射频前端、基带/AP、电源管理、物联网、生物识别等相关半导体芯片需求及单位价值量提升的拉动下，5G将带动相关半导体公司业绩增长。
三：5nm、存储器涨价以及云端计算芯片市场增长等全球趋势
2020年全球半导体行业有望进入5nm制程时代，制造环节台积电的领先优势继续扩大。存储器价格经历了一年半的下滑后，NAND/DRAM的价格和供需关系开始呈现底部转好态势。云端计算芯片是全球半导体行业一个重要成长机会。2020年AMD是否会继续跑赢Intel和英伟达，海思、寒武纪和阿里平头哥是否能在中国市场占据一席地位也都值得关注。
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另：在2019年12月14日召开的首届“中国芯创年会 China IC Summit”上，赵晓光发表了名为《精准数据大时代》的演讲，他指出：未来科技行业为传统行业赋能，精准数据发挥巨大作用。
1）以TWS耳机为例，TWS技术在酝酿了三年之后，2019年得到市场的认可；
2）2020下半年，下游产品将会极大地推动半导体市场的发展；
3）在5G手机价格下沉后，2020年将迎来5G换机热潮；
4）AR中的ToF技术也经历3年的技术沉淀；将ToF技术与手机相结合，会极大地推动手机市场的发展；ToF技术的核心价值是将电子产品从2D升至3D；
5）云和AI将成为继5G智能手机之后的半导体产业发展的动力；
6）将具有ToF技术的摄像头用于电视，在家中即可实现运动健身，并可以纠正错误健身动作；
7）传统AR技术用于三维投影，未来将结合Micro-LED芯片解决方案；
以上应用皆与大数据有关联。
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